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山000522未来有望合并整合编制

发布时间:2020-11-20 14:57:17

山A(000522)未来有望合并整合

公司今年上半年预计实现销售收入18.5亿元,同比增长35%。其中抗生素类产品对业绩增长贡献,拳头产品头孢硫咪去年实现销售2亿元,目前进入22个省医保,增长近40%,头孢克肟、头孢曲松等主要产品的增长都超过35%。一些过去销量很小的抗生素更是实现了放量增长,如头孢丙烯去年上半年销售仅600万元,今年同期销售近3000万元。阿莫西林基本持平,约1.2亿左右。

中药主要品种情况。小柴胡增长较快,上半年预计实现销售5500万元左右,全年销售有望超亿元,成为又一个销售额过亿元品种。复发丹参片同比增长30%左右,去年全年销售近3亿元。清开灵是公司看好并着力打造的品种,去年全年实现销售2.2亿元,上半年实现两位数增长,拥有片剂、针剂、口服液、胶囊等国内丰富的剂型,目前针剂产品供不应求,公司已经扩产,投产后可新增针剂销售近亿元。板蓝根受甲流拉动去年全年销售4.1亿元左右,今年上半年略有增长。

公司已经公告上半年实现净利润同比增长100%-150%,折合每股收益0.24元至0.3元。净利润增长快于销售收入增长的原因主要有以下几个因素,1、行业因素。新农合政策逐步实施,拉动整个行业特别是基层用药市场的较快增长,而山经过多年经营在基层医院已经打下较好的市场基础,公司又拥有较丰富的产品线及良好的品牌效应,因此收益较大。2、公司整合内部销售资源,将营销能力较强的制药总厂与营销水平一般的子公司光华制药、何济公成立营销中心,两(四)利用虚假的或者使人误解的价格手段家企业经营状况上半年有明显改善。3、亏损企业扭亏为赢。去年百特制药受搬迁、停产等多重因素影响,全年亏损近4000万元,今年中期已实现扭亏。4、厂房拆迁补偿、转让股权等非经常损益上半年贡献约1600万元左右,折合每股约4分钱。

我们预计10、11年公司实现每股收益0.5元、0.6元,无论从市盈率还是市销率看,估值低于行业平均水平。另外市场预期公司与大股东广州药业未来有享受积分送 友情券望合并、整合。维持推荐评级.

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