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国海证券续发11国债14中标价格区间99

发布时间:2019-07-18 02:55:19

国海证券:续发11国债14中标价格区间99.05至99.25元

国海证券预计,11附息国债14(续发)中标价格区间99..25元,边际中标区间98..05元,并建议资金充裕的机构积极参与投标;由于目前回购利率较高,没有套利空间,不建议交易型机构参与投标。

国海证券8月1日发布11附息国债14(续发)定价分析报告,主要内容如下:

主要发行条件:

债券名称 11附息国债14(续发)

发行总额 300亿

追加权 有

品种 5年期固息债

付息方式 按年付息

招标方式 (混合式)标的为价格

标位 22个标位

招标时间 2011年8月3日9::30

缴款日 2011年8月8日

起息日 2011年6月9日

上市日 2011年8月10日

手续费 0.10%

预测区间 加权:99.05~99.25元

边际:98.80~99.05元

1、资金面缓解利好债市

上周回购利率有所下降,市场资金面有所好转,有利于中长期债券需求的释放,也导致了中长期债券收益率的下降。预计未来资金面将继续好转,债券市场如逢甘露,有望迎来一小波行情。

2、5年期国债报价分析

目前5年期国债收益率曲线显示为3.79%,市场双边报买为3.79%,报卖为3.78%,成交集中在3.785%,高于历史均值,具备配置价值。

近期相近期限国债报价情况

市场 债券名称 买入收益率 卖出收益率 成交收益率 发行年限(年) 剩余年限(年)

银行间 11附息国债14 3.79% 3.78% 3.785% 5 4.85

3、中标区间分析议

本期债券手续费、缴款等因素影响约2bp。

综上分析,本期债券招标利率将接近二级市场,预计本期债券中标价格区间为:99.05~99.25元,边际中标价格区间为:98.80~99.05元。

收益率与对应价格

收益率 3.7401% 3.7516% 3.7632% 3.7748% 3.7865% 3.7981% 3.8097% 3.8213% 3.8330% 3.8446%

全价(元) 99.25 99.20 99.15 99.10 99.05 99.00 98.98 98.90 98.85 98.80

4、结论和投资建议

预计该期国债中标价格区间为:99.05~99.25元,边际中标价格区间为:98.80~99.05元。

本期债券期限较好,收益较高,具备配置价值,建议资金充裕的机构积极参与投标;由于目前回购利率较高,没有套利空间,不建议交易型机构参与投标。

以上述分析是基于目前市场情况做出的,在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化,国海证券将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。

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